夏春：本文通过对比辜朝明和其他名家对日本衰退的不同分析，加强我们对日本经济的衰退根源的认识，并且看清楚中国经济困境，找到解决之道。 1990年日本经济泡沫破灭，随后陷入“失去的十年”（类似状况已持续三十年）。2003年日本野村综合研究所首席经济学家辜朝明提出一个与众不同的“资产负债表衰退”（balance-sheet recession）理论进行解释。真正让他名动天下的，是在2008年全球金融危机爆发后多年里，美国和欧洲在政策大刺激下依然难以摆脱经济低迷。辜自觉找到了一把理解大衰退和大萧条成因的钥匙，已经触碰到宏观经济学殿堂的“圣杯”。 国内出版社先后翻译出版了三本辜朝明著作——《大衰退》、《大衰退年代》和《复盘》，文笔流畅，观点一致，金融机构的投资者和分析师早就熟悉他的理论，赞扬者众。大约在去年疫情严控期间，辜的名字和理论开始频繁见诸媒体。最近，他获邀点评中国经济困境及如何借鉴日本经验，风头一时无两。我在去年8月曾经以“圣杯”级的要求（即高学术标准）对其理论进行了批评，但现在回想起来，瑕不掩瑜，辜氏略加修改即可奉为经典广为推荐。但在阅读了辜氏的最新英文著作《Pursued Economy》(被追赶的经济，为《大衰退年代》的更新版)，我再一次佩服其文笔精炼老到之余，进一步认识到其观点的缺失，于是构思此文，希望对比辜氏和其他名家对日本衰退的不同分析，加强我们对日本经济的衰退根源的认识，并且看清楚中国经济困境，找到解决之道。