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中国最早的纸币如何导致大通胀?
2023-10-10 08:28:16

徐瑾:通胀伴随了人类的文明史,而纸币的诞生,使得通胀上升到了火箭速度。中国宋朝就曾经有这样的案例。那么,金融创新如何才能真正造福大众? 通胀伴随了人类的文明史。在金属货币时代,通货膨胀幅度还好,因为即使是贱金属,也有制造成本,但是纸币的诞生,使得通胀的速度,上升到了火箭速度。这并不是现代才有的故事,而是古老的掌故,中国古代宋朝就曾经有这样的案例。 很多人都以为中国金融过去很落后,其实未必如此,最早的纸币就来自中国宋朝,也就是北宋交子。交子最初来自民间,故事是这样的:北宋年间的四川16家富户,联合发行了私人票据。所以,《宋史•食货志》就说“交子之法,盖有取于唐之飞钱”。有人在《徐瑾经济人》问我,宋代经济很发达,但是交子为什么会在四川发生?这是个好问题。纸币这种领先世界的金融创新,之所以没发生在核心地区,而发生在四川,有两个原因。一方面源自当地茶叶和马匹等贸易的发达,另一方面也与当地铁钱的笨重有关。换言之,物理上的落后,使得金融上的创新需求以及落地速度都变得迫切。