周茂华：10月以来国际黄金价格走出过山车行情，国际黄金价格波动为何加剧？如何看待近年来央行购金热？黄金价格未来走势如何？ 10月中旬以来，黄金价格V型反弹，伦敦现货金盘中一度高见2146美元/盎司，创出历史新高，但很快黄金价格俯冲式回落，失守2000美元/盎司关口。整体上，年初以来黄金价格走出过山车行情。 黄金价格剧烈波动，主要受避险需求、投机需求推动。3月中旬美国银行业危机引发市场对金融、经济危机担忧，量化宽松预期重燃推动黄金价格创新高。但随后美联储创设流动性工具（BTFP）为问题银行提供临时流动性支持，并通过加强监管、差异化施救问题银行以稳定市场信心，银行业危机担忧缓解，加之经济数据超预期，美债利率飙升，黄金价格震荡回落。 但10月以来，巴以冲突“黑天鹅”事件与美国通胀超预期回落推动黄金价格V型反弹。巴以冲突引发市场对中东局势失控担忧，提振黄金避险需求；同时，也引发市场对全球经济衰退担忧，叠加10月美国通胀超预期回落，市场预期美联储提前结束加息周期，提振投机需求。11月中旬，美国公布的就业与通胀数据再度“爆冷”强化了市场对欧美经济、通胀前景“预判”，投资者加大美联储明年降息押注，我们看到，美元、能源及部分工业原材料商品价格大幅回落，而欧美股、债、黄金、非美货币等资产价格同步走高，金融条件明显转松。另外，年初至今，黄金投资收益表现仍能跑赢多数大类资产，挣钱效应也一定程度提振黄金需求。 但近期公布美国11月新增非农超预期，通胀展现粘性影响了市场对美国经济、政策前景预期，黄金价格承压。